監修者まえがき 序言 本書の構成 第１章 カモにされない金融トレーディング
目次 監修者まえがき 1 序言 7 本書の構成 9 第１部 問題 11 第１章 カモにされない金融トレーディング 質問 １〜８ 13 第２章 マインド――規律のあるトレーダー 質問 ９〜18 21 第３章 基本的なチャート 質問 19〜23 29 第４章 指標――５発の弾倉 質問 24〜39 35 第５章 トレーディング 質問 40〜47 49 第６章 デイトレーディング 質問 48〜53 57 第７章 上級テクニック 質問 54〜67 65 第８章 資金管理 質問 68〜82 77 第９章 組織化されたトレーダー 質問 83〜100 87 第２部 解答集・評価 99 第１章 カモにされない金融トレーディング 解答 １〜８ 101 第２章 マインド――規律のあるトレーダー 解答 ９〜18 107 第３章 基本的なチャート 解答 19〜23 115 第４章 指標――５発の弾倉 解答 24〜39 121 第５章 トレーディング 解答 40〜47 133 第６章 デイトレーディング 解答 48〜53 139 第７章 上級テクニック 解答 54〜67 145 第８章 資金管理 解答 68〜82 155 第９章 組織化されたトレーダー 解答 83〜100 165 第３部 実践トレード――ケーススタディと質問集 175 実践トレード 177 第４部 実践トレード――解答集・評価 199 これからの道のり 245 参考文献 247 著者について 249
2003年7月
長尾慎太郎
■序言
株やオプションや先物に資金をつぎ込む人たちは何百万人もいるが、そのなかで投資について書かれた本を読もうという人はおそらくその１％にも満たないだろう。ましてや投資について学んだり、テストを受けようというのはそのごく一部といえる。しかし、この問題集の設問を解き、自己採点をして必要個所を復習したうえで再度問題を解くことで、ほんの一握りの洗練された投資家の仲間入りをすることができるのである。
講習会に行ってすべてを理解したような気になるのは簡単だ。しかし、もし１週間後、あるいは１カ月後にその内容について質問されたとき、きちんと答えることができるのだろうか。それとも忘れてしまっているのだろうか。
『投資苑２』の執筆には３年の歳月を費やしたが、これを読むのにはほんの２、３日しかかからない。しかし、何度も読み返して重要個所には下線を引くでもしないかぎり、すべての内容を理解するのは難しい。そこで、『投資苑２』の主要なポイントを確認し、見過ごしがちな点を指摘しながらさらに理解を深めることを目的に本書は作成された。
この問題集はぜひ時間をかけて取り組んでほしい。できれば１章ごとにテストを受け、必要に応じて『投資苑２』の本文を参照して正しく理解してから次の章に進むのである。この方法だとすべての問題を解き終えるのに数週間かかるかもしれないが、ここで重要なのはスピードではなく質なのである。
■本書の構成
第１章「カモにされないトレーディング」はトレーディングの基本に関する設問になっている。効率的市場理論、資金量、成功の外的な障壁、マーケット・データ、さまざまな分析方法などに関する知識の確認である。自己採点を行ったあとは評価基準に基づいて高ランクであれば次章に進み、そうでなければまずCITMTMを読み返してほしい。
基礎が十分固まったら、成功するための３つのMに進む。第２章は最初のMであるマインドについての設問で、トレーダー心理、損失の原因、トレードに対する姿勢、そしてもちろん規律についても取り上げる。ここでも解答のあとに載せてある評価基準に従って高ランクであれば先に進み、そうでなければCITMTMに戻ってほしい。頭脳明晰なのにトレードでは失敗、ということは珍しくない。どんなに素晴らしいテクニカル分析を駆使しても、マーケットに対する正しい心構えができていなければ成功はおぼつかないからである。
次のいくつかの章は２つめのMであるメソッド（手法）に当てている。第３章「基本的なチャート」は古典的なテクニカル分析についての設問で、第４章は移動平均、チャネル、MACD、勢力指数、エルダー線、ストキャスティックスなどの指標について掘り下げていく。第５章「トレーディング」は、システムテスト、時間枠、３段階スクリーンなどシステムに関する設問になっている。第６章「デイトレーディング」はデイトレードをしない場合はとばしてもかまわない。そして最後に『投資苑２』で紹介した最新かつ画期的な方法である衝動システムとセーフゾーン・ストップに関する設問が用意してある。
資金管理は、トレーダーとしての勝敗を分けるカギを握っている。第８章は２％ルール、６％ルール、数学的センス、トレードサイズに関する設問になっている。正解できなかった問題は必ずCITMTMを読み返し、この章は必ず満点を取れるまで何度も復習してほしい。
設問の最後を締めくくる第９章は「組織化されたトレーダー」について考える。本気でトレードに成功したいのであれば計画的な意思決定過程と記録をつけることは欠かせない。そのため、資金曲線、トレーダーのスプレッドシート、トレード日誌に関する設問として時間管理、優先順位のつけ方、パフォーマンスの評価方法などを扱っている。
この問題集では分析の重要ポイントを指摘するだけでなく、状況に応じて正しい判断を下すための設問も用意してある。チャートの中盤ならはっきりと分かるシグナルも、右に行くにつれ分かりづらくなる。しかし、この不透明な時期にこそトレード判断を下さなくてはならないのである。そこで本書は、勝負の分かれ目となるポイントで正しい判断を下すための訓練も兼ねるようデザインされている。
この問題集は１問ごとに時間をかけ、難しいものがあってもあきらめずに取り組んでほしい。新兵の訓練所は、最初は厳しすぎるようにも見えるが、これは実際に戦場で生き残り、勝利して生還するための強さが身につくようデザインされているからなのである。
■第１章 カモにされない金融トレーディング
トレーディングは、家を建てたり微積分を教えたりするのと同じくらい真剣なビジネスである。この世界で勝つためには頭脳明晰でアイデアにあふれているだけでは不十分で、市場の仕組みと分析の基本、さらにはリスク管理も理解していなくてはならない。 そこでトレードを始める前に市場の基本とルールを学ぶ必要がある。第１章はこれらの概念の理解度をテストするものになっている。８問ある設問の答えを書き終わったら、第２部の解答と照らし合わせ、結果を次の表の最初の列（１回目）に書き込んでいく。２列目以降は復習後に再度テストした結果を記入していくと、学習の成果が見えるようになっている。 問題１ 投資判断 次の１〜６はだれの投資判断の過程か？ １．パーティーで耳にした情報をもとに翌朝株を買う。 ２．パーティーで耳にした情報について翌朝その銘柄や業界について調べる。 ３．パーティーで複数のうわさを聞いた銘柄を、すぐ空売りする。 ４．テレビで有名投資家が挙げた銘柄を買う。 ５．決算内容がよくないというニュースが流れたハイテク企業について翌日のチャートの動きに注目する。 ６．親戚が勤めている安値株の会社が、まだ公表されていない技術開発に成功したことを聞き、その銘柄を買う。 Ａ．投資家 Ｂ．トレーダー Ｃ．ギャンブラー 問題２ 効率的市場理論 効率的市場理論について正しい文は？ 間違った文は？ １．すべてのトレーダーは最大利益と最小損失を追求している。 ２．トレードの結果は大部分が運によるものである。 ３．トレーダーの資金が１年後に増えていれば非常に幸運だといえる。 ４．トレーディングの判断は大勢で下したほうが、より客観的なものになる。 ５．市場はボラティリティ（価格変動）が下がるとさらに効率的になる。 問題３ トレーディングにおける選択 次の文に該当するのは？ １．トレーディングにおいてもっとも判断の難しいポイント。 ２．株価の反発が加速したときに買い、減速したときに売る。 ３．事前の計画に従い、市場の動きに流されてはいけない。 ４．トレーディングにおいて見逃されることも多い。 ５．特定のレンジの下限を割ったあとレンジ内に戻ったときに買い、レンジから外れる前に清算する。 Ａ．逆張りトレーダー Ｂ．仕掛け Ｃ．資金管理 Ｄ．モメンタムトレーディング Ｅ．手仕舞い 問題４ 株、オプション、先物 次の文に該当する商品は？（複数解答可） １．価格や期間が買い手の希望にぴったりと合ったものを選ぶ ２．会社を所有しているという証書 ３．成功するためには資金管理が不可欠 ４．将来の受渡契約 ５．安く買うのはかまわないが、買い下がってはいけない Ａ．株 Ｂ．先物 Ｃ．オプション 問題５ 成功の外的な障壁 次の文に該当する外的な障壁は？（複数可） １．市場のトレンドよりも投資結果への影響が大きい ２．投資額に占める割合が大きくならないように注意する必要がある ３．成り行きで注文した価格と実際に執行された価格の差 ４．資産には影響しない割合 ５．マーケットに参加するためには避けられないコスト Ａ．コミッション（売買手数料） Ｂ．スリッページ Ｃ．経費 Ｄ．該当なし 問題６ 資金量 同程度の能力のトレーダー５人がそれぞれ許容できる損失額を決めて株を買った。もっとも利益が大きいのは？ １．投資額５万ドル、１トレード当たりの最大損失額は5000ドル ２．投資額１万5000ドル、１トレード当たりの最大損失額は1500ドル ３．投資額25万ドル、１トレード当たりの最大損失額は５万ドル ４．投資額５万ドル、１トレード当たりの最大損失額は1000ドル ５．投資額25万ドル、１トレード当たりの最大損失額は5000ドル 問題７ マーケットのデータ 次の文で正しいのは？ １．仕掛けや手仕舞いのタイミングを見極めるのに、リアルタイムのデータは不可欠 ２．さまざまな市場を追いかけたほうが、トレードの利益も上がる ３．投資している会社の決算報告書は必ず入手する ４．先物が実際の生産コストより安くなることもある ５．12カ月分の日足チャートがあれば、週足チャートは必要ない ６．よいソフトウエアがあれば、経験不足はカバーできる Ａ．１と２ Ｂ．２と３ Ｃ．３と４ Ｄ．４と５ Ｅ．５と６ 問題８ 分析の種類 次の文に該当する分析手法は？ １．経済の需給関係を調べる ２．将来の価格を予想する ３．群衆の行動について調べる ４．完全な自動化が可能 ５．トレード判断のもとになる Ａ．ファンダメンタル分析 Ｂ．テクニカル分析 Ｃ．両方 Ｄ．どちらでもない
答え