パンローリング: 投資の仲間たち上山健司

パンローリング: 投資の仲間たち上山健司 http://www.panrolling.com/blog/kemu.html 新着 ja Copyright (c) 2007 - 2009 Pan Rolling, Inc. Sun, 23 May 2010 19:10:06 +0900 <![CDATA[6-1章補足]]> http://www.panrolling.com/blog/kemu.html http://www.panrolling.com/blog/kemu.html Fri, 23 May 2010 18:10:00 +0900
普段は別のところで月1～2回程度、主に収支報告のブログを書いているのですが、
こちらでは著書の補足などをメインに、気がついたことがあれば不定期で更新していきたいと思います。

表題の6-1章について。こちらは両建てについて書いた章だったんですが、
普段こういったことを意識されない方からすると、あまりピンとこなかったのか、
どういうことなのかイマイチ理解できなかったので、もう少し詳しく
教えてほしいというメールやコメントを2,3いただいたので、
そちらで返信した内容とかぶりますが、こちらでも改めて説明したいと思います。

まず一般的にはポジションを建てる＝新規ポジションを組む
ポジションを外す＝返済売りをするという意味なのですが、
その言葉の意味がわかっていないため、「これは返済売りですか？それとも新規売りですか？」
といった内容の質問が多いです。まずは、言葉の意味を正しく理解していただけると、
大分わかりやすくなります。

本題の両建てに入ります。今回はわかりやすいように、
100円で買いポジ1万株、100円で売りポジ1万株で両建てを作ったとします。（もちろん建て単価が違っても構いません）

この時、株価がどう変動しようが、買いポジは株価が1円上がるごとに含み益が1万増え、
売りポジは株価が1円上がるごとに含み損が1万増えるので、
両方のポジションを合わせた含み損益は常に0のままですよね？

もし仮に99円で新規買い、100円で返済売りをした場合は、1万円の利確ですが、
99円で新規買い、100円で新規売りをした場合は、含み益1万円の両建てができます。
もちろん株価がどう変動しようが、両方のポジションを合わせた含み益は、
常に1万のままです。つまり、両建てを持ってる場合は、
ポジションを何も持っていないニュートラルと同じ状態と言えます。

ここでたとえば100円で買いポジを外すとどうなるか。
残るのは1万株の売りポジションのみですから、
100円で1万株新規売りをしたのと同じことですよね？←①
そして98円で再び1万株買いポジを建てて両建てにしたら、
売りポジ100円、買いポジ98円の両建てができて、
含み益は2万円になります。
これは①で100円で新規売り建てをして、98円で買い戻しをして、
2万の利益を得たのと、同様の効果が得られていますよね？
新規売り→返済買いの代わりに、返済売り→新規買いをしたわけです。

もしくはもっと単純に考えて、両建てがある間は、何もポジションがないのと同じなので無視し、
そして株価が100円から98円に下がる間だけ、売りポジのみの状態だったわけですから、
空売りで100円→98円の2ティック抜きをしたと考えていただいても結構です。

以上、ご理解いただけましたでしょうか？
まだわからないという場合は、遠慮なくメールやコメントでその旨お伝えしていただければ、
時間のあるときにでも返信させていただきます。 ]]>