VWAPトレード入門
出来高分析を習得すれば、仕掛けも手仕舞いもわかる

著者紹介

トレーダー・デール（Trader Dale）
2008年から専業トレーダー。大学でファイナンスを学び、ポートフォリオマネジャーと投資マネジャーの資格を持ち、金融デリバティブの認定も得ている。大学卒業後、大手証券会社で市場アナリストに就職したが、すぐに辞め、専業トレーダーになった。現在は、主に手動でFXをトレードしている。最初は、聖杯探しに奔走したが、長期的にうまくいくものはなく、単純にプライスアクションのみでトレードしたときに一皮むけ、プライスアクションと価格帯別出来高を組み合わせたときにブレイクスルーの瞬間が訪れた。それ以降も、試行錯誤を続け、市場を動かしている大手機関投資家を追うことができる出来高に基づいた指標のオーダーフローとVWAPを追加し、安定的な成果を収めている。著書に『無敵の「プライスアクション＋価格帯別出来高」FXトレード』（パンローリング）がある。ウェブサイトに、https://www.trader-dale.com/、https://www.volumeprofile.com/、https://www.orderflow.com/、https://www.vwap.com/ がある。

原題：VWAP The Insiders Guide To Trading

目次

監修者まえがき

　本書は、トレード歴十数年の専業トレーダーであるトレーダー・デールの著した『VWAP : The Insider's Guide To Trading』の邦訳である。これはVWAP（Volume Weighted Average Price。売買高加重平均価格）を利用した短期トレードの解説書である。著者については、すでに『無敵の「プライスアクション＋価格帯別出来高」FXトレード』（パンローリング）が邦訳され好評を得ており、本書はその続編とも呼ぶべき１冊である。

　さて、VWAPという言葉自体は、多くの市場参加者にとって目新しいものではないだろう。VWAPは単なる過去の結果にすぎず、それ自身が未来の価格変動の予測力を持っているわけでもない。しかし「なんだ、VWAPか。もう知っている」と侮るのは早計である。実際のところVWAPの実態を知っている個人投資家はそれほど多くはない。なぜなら、VWAPオーダーは、通常は機関投資家によって執行されるものだからだ。

　実際、機関投資家のVWAPオーダーは、何も好き好んで発注されるわけではない。そのかなりの割合は、運用ルール上のさまざまな制約から、そうせざるを得ないために、やむなくVWAPで出されているのである。そして、こうした強制力を伴う発注は、その銘柄の値動きに対して、意図しないアノマリーを局所的かつ継続的に生み出すことになる。機関投資家はその立場上、自らが生じさせた歪みを利用することは叶わないが、制約のない個人投資家であれば、それを観察し利用することが可能だ。私の見るかぎり、このアノマリーを正確に捉えてトレードするだけで、専業トレーダーとして生活していけることだろう。

　複雑なテクニカル指標を積み上げるよりも、こうした市場の構造的な歪みに着目するほうが、実務的には、遥かに理に適っている。VWAPは単なる移動平均線の１つとして等閑視するのではなく、研究してみるだけの価値は十分にある。私自身、本書の第２章にあるような単純なトレード戦略であっても、かつて着実に利益を上げられることを体験済みである。本書が、読者のトレードの精度を高める新たな視座となれば幸いである。

　本書の刊行にあたり、緻密かつ丁寧な翻訳を担ってくださった井田京子氏、丹念な編集と校正を施してくださった阿部達郎氏に、心より謝意を表する。また、本書を世に送り出してくれたパンローリング株式会社代表取締役・後藤康徳氏に、謹んで御礼申し上げる。

　2026年１月

長岡半太郎