新装版 マーケットのテクニカル百科
著 者：ロバート・D・エドワーズ、ジョン・マギー、W・H・C・バセッティ
監修者：長尾慎太郎
訳 者：関本博英
定 価：本体2,800円＋税
体 裁：A5判／468ページ
発売日：2021年8月
ISBNコード：978-4-7759-7288-5
『知られざるマーケットの魔術師』で話題のテクニカル本の新装版
アメリカで70年支持され続けているテクニカル分析の最高峰が大幅刷新
チャート分析家必携の名著が読みやすくなって完全復刊
数量分析（クオンツ）のバイブル
初版刊行から50年以上たってもまだ版を重ねている本書は、チャートによる株式市場のテクニカル分析に関する書物の最高峰という輝きを依然として失っていない。本書の初版以降に出版されたテクニカル分析に関するほぼすべての書物は、本書から派生したものといっても過言ではない。長い時の試練にさらされてもまったく色あせない本書の愛読者は数百万人を超える。大幅に刷新されたこの第8版は、マーケットがどのような局面にあろうとも、株式のチャートパターンから利益を上げる方法をしっかりと教えてくれる。これはまさに株式投資のタイミングを見極める「バイブル」の最新版とも言えるだろう。
本書のなかに詳述されているエドワーズによるダウ理論の実践的なアプローチをはじめ、反転・保ち合いパターン、トレンドラインおよび支持・抵抗圏の利用法は、個人投資家にとって非常に価値ある売買ツールである。一方、マギーが自らの実践をもって立証した株式売買の戦略と戦術は、真の売買シグナルを決定する最も有効な基礎となるものである。
本書の特長
- 株式チャートのパターンやトレンドのテクニカル分析を通じて、株式売買と投資のパフォーマンスが着実に向上する。
- 株式チャートの基本的な３つの原則（チャートパターン、トレンド、支持圏・抵抗圏）を応用し、また頻出するパターンの重要性を判断する方法が分かる。
- 株価のパターンとトレンドを把握するためのチャート作成とその利用法が分かるので、株価の反転時期、上値・下値目標値、買い時、ストップオーダーによる売り時などが的確に判断できる。これによって、大幅な損失という事態も避けられる。
- 豊富に掲載された実際のチャートから、テクニカル分析の基本原則と売買テクニックが読み取れる。
- 現代の投資アドバイザーの第一人者のひとりである新編集長が、新しいマーケットとその利用法を分かりやすく説明している。
- 各種チャートパターンとその背後に潜む人間の心理的な要因を反映するシグナルの読み取り方が詳述されている。
第８版に盛り込まれた新しい内容
オプション・商品先物・先物オプションの活用法、長期投資の手法、保有ポジションのヘッジと節税法、ポートフォリオリスク・マネジメント、リズミカルな投資、新しい投資テクノロジーとマーケットの解説、投機的な人気株（インターネット関連株など）の売買法、新しい投資商品であるDIAMONDSとSPDRsの上手な利用法、現代ファイナンス理論や実践的なポートフォリオ理論とそれに基づく投資の実践、103年間に及ぶダウ理論に基づく売買記録、株式投資に役立つインターネット上のウエブサイト、プロが実践しているリスク・利益分析法、ギャンブラーの破滅に関する分析、ボラティリティの分析・測定法、シャープレシオ、投資関連ソフトやデータの入手先――など。
※本書は、初版から70年経った現在まで版を重ねています。
（初版1948年、第2版1951年、第4版1957年、第7版1997年、第8版2001年）
マーケットの魔術師もオススメ！
『マーケットの魔術師』に登場するポール・チューダー・ジョーンズ
トレードを始めたい人には、私がトレーディングのバイブルだと考える４冊の本を勧めている。
まずはエドウィン・ルフェーブルによるジェシー・リアモアの自伝風小説である『欲望と幻想の市場』（東洋経済新報社）。
次はマギーとエドワーズの共著である『マーケットのテクニカル百科 入門編・実践編』（パンローリング）で、20世紀前半に書かれたこの本の教えは今でも有効だ。
３冊目のロバート・プレクターとＡ・Ｊ・フロスト著『エリオット波動入門』（パンローリング）は古典と言える１冊である。
最後のジャック・シュワッガー著『マーケットの魔術師』（パンローリング）は優れたトレーダーのインタビュー集となっている。『欲望と幻想の市場』はトレーディングと株価テープを読むときの感情の起伏を描き出した非常に面白い読み物になっている。『マーケットのテクニカル百科』と『エリオット波動入門』は優れたリスク・リワード比率のトレードを仕掛けるための具体的かつ体系的な方法を紹介した本で、すべてのトレードを適切で思慮深く執行するための指針となってくれる。
――『ロジカルトレーダー』序文より
27年間で年平均58％のリターンをあげる裁量トレーダー ピーター・ブラント
（資金を失ってトレードをやめた後、同じプロセスを繰り返すサイクルを終わらせた要因を尋ねられ）
『マーケットのテクニカル百科 入門編・実践編』を隅から隅までひたすら読んだだけです。 私にはぴったりで、価格を理解する枠組みを与えてくれました。どこで仕掛けるべきか、どこで損切りすべきかや、相場がどこに向かうのかについての考え方も得られました。 その本で私はチャート分析するようになったのです。トンネルの出口に明かりが見えました。
――『知られざるマーケットの魔術師』第1章より
本書への賛辞
「初版刊行から53年たっても、まだ改訂版が出版されているという事実がすべてを物語っている。つまり、本書に述べられた投資理論と売買手法は現代のマーケットにおいても完全に通用するということだ。マーケットで取引される企業名が変わっても、マーケットのパターンはまったく変わっていない。この第８版には平均株価の売買法をはじめ、オプション、リスクマネジメント、テクニカル分析に対する新しいテクノロジーの影響、新しい投資分野の拡大などの内容が新しく盛り込まれた。チャート分析の研究者と実践者にとって、本書はさらに充実した内容となった」
――『マーケットの魔術師』３部作、『シュワッガーのテクニカル分析』（いずれもパンローリング刊）などの著者、ジャック・シュワッガー氏
「エドワーズとマギーの不朽の名著は、この第８版によって生まれ変わった。チャールズ・バセッティ新編集長が、現代のマーケットと投資理論に関する新しい内容を個人投資家にもよく分かるように盛り込んでくれたからである。これによって株式市場のテクニカル分析に関する古典的な名著はさらに輝きを増した」
――パラダイム・トレーディング・システムズ社のマーク・ウェィンライト社長
「本書は株式チャート分析の必読書である。大幅に内容が刷新された第８版は、すべてのテクニカル分析研究者とトレーダーにとって不可欠のバイブルである」
――ヘンリー・プルーデン・ゴールデンゲート大学教授
「マーケットの動きを知りたかったら、まずはこの本を開いてみることだ。マーケットのテクニカル分析に関するこの先駆的な書物は、長い時の流れに耐えて今でも読み継がれている。マーケットのパターンとそこにおける人間の心理と行動が変わらないかぎり、本書はこれからも投資家の間で読み続けられるだろう」
――『エリオット波動入門』エリオット・ウエーブ・インターナショナル社のロバート・プレクター社長
「本書は株式市場のテクニカル分析の原点である」
――プルデンシャル証券チーフ・テクニカルアナリストのラルフ・アカンポーラ氏
「これまでに著されたチャートパターンに関する書物の最高峰に位置する不朽の名著だ」
――トレーダーズ・プレス社のエドワード・ドブソン氏
「私が一番多くを学んだ本は、エドワードとマギーのこの本だ。」
――ブライアン・ゲルバー 『マーケットの魔術師』より
「伝統的なチャート手法が完全に網羅されている。私はこの書物こそあらゆるトレーダーの教育の初期段階に活用すべきであると思う。」
――ラリー・ウィリアムズ 『相場で儲ける法』より
「分析の原則を理解し、それを賢明に株式投資に応用すれば、平均的な投資家にとっては既存の売買手法よりもはるかに大きな利益が得られるし、またかなり安全なアプローチでもある。」
――ロバート・Ｄ・エドワーズ 本書前書きより
「フロイトが人間心理を深く探っていたように、エドワーズとマギーは株式市場に反映された人間の心と心理を深く深く分析し
ている。」
――Ｗ・Ｈ・Ｃ・バセッティ 第8版序文より
目次
実践編
第2部 トレード戦術
第18章 トレード戦術の問題
第18.1章 長期投資家のための戦略と戦術
第19章 極めて重要な細かいこと
第20章 われわれが求める株式――投機家の見方
第20.1章 われわれが求める株式――長期投資家の見方
第21章 チャートをつける株式の選択
第22章 チャートをつける株式の選択（続き）
第23章 ハイリスク株の選択と売買
第24章 株式の予想される動き
第25章 2つの厄介な質問
第26章 単元株と端株の取引（各トレードの規模）
第27章 ストップオーダー
第28章 底とは何か――天井とは何か
第29章 トレンドラインの実践
第30章 支持と抵抗圏の使い方
第31章 ひとつの籠にすべての卵を盛るな
第32章 テクニカルなパターンによる値幅の測定
第33章 戦術的な観点からのチャートパターンの再検討
第34章 トレード戦術の要約
第35章 テクニカルな売買が株価の動きに及ぼす影響
第36章 自動化されたトレンドライン――移動平均
第37章 「よくあるパターン」
第38章 バランスと分散化
第39章 試行錯誤
第40章 投資資金
第41章 投資の実践
第42章 ポートフォリオリスク・マネジメント
訳者あとがき
1948年の初版刊行から今回で８版を重ね、50年以上にわたって世界中の投資家の間で読み継がれてきた本書は、すでに株式市場のテクニカル分析の「バイブル」となっている。グレアムとドッドの『証券分析』（パンローリング）がファンダメンタルズ分析の原点であるとすれば、エドワーズとマギーのこの『Technical Analysis of Stock Trends』はテクニカル分析の原点である。
『証券分析』は1930年代半ばからほぼ50年間に、その時代の証券問題を分析した独立したシリーズ本として５冊が出版されたが、本書はこの50年間にその時代に応じた改訂を加えただけで現在に至っている。これは実に驚くべきことである。しかし、読者の皆さまが本書を手にとってここに書かれていることを熟読されるならば、そうした事実は何ら驚くべきことではなく、むしろ当然のことだと納得されるだろう。
アメリカにおける株式市場のテクニカル分析の歴史はかなり長い。ウォール・ストリート・ジャーナルの設立者であり、また1884年にダウ平均株価を開発したチャールズ・ダウのダウ理論に始まり、ダウの同僚だったウィリアム・Ｐ・ハミルトンなどがダウ理論に基づくテクニカル分析をさらに発展させた。そして1930年代にはフォーブス誌の編集長だったリチャード・シャバッカーが、平均株価の重要なパターン（各種チャートパターン、トレンド、反転・保ち合いパターンなど）は個別株式にも出現することを突き止め、それらをテクニカル分析の理論として体系化した。シャバッカーの義弟だったロバート・エドワーズは、こうしたテクニカル分析の研究の流れをさらに広く深いものにした。経済・統計学者であり、また農業・気象・鳥類学の造詣も深かったエドワーズは、人間性の深い研究者でもあった。ジョン・マギーの同僚であり、また生涯の友であったエドワーズは1965年に亡くなったが、それまでアメリカに蓄積されたテクニカル分析のアプローチを科学的に集大成したのが本書である（このあたりの経緯については本書の序文に詳述されている）。
本書では「歴史は繰り返す」ということが大きな前提になっている。それならば、歴史に精通すればするほど、将来に起こりうる結果を正確に予想できるのだろうか。その答えはある程度までは「イエス」であるが、完全にとなれば「ノー」である。それは歴史がまったく正確にまたは同じく繰り返されることはないからである。しかし、ある時期のある株式と別の株式の動き、まったく異なる時期のいくつかの株式には多くの類似点が見られる。すなわち、昨年、５年前さらには50年前の株価のパターン、トレンド、支持・抵抗圏などがかなり似ていることも少なくない。そうであれば、それらを形成する株価のパターンに何らかの原則やルールを探すことができるのではないか。
こうした視点を念頭に置きながら、本書の読み方についてマギーの次のような言葉を引用しておこう。
「この本はちょっと目を通すといった性質のものではないし、また簡単に金儲けできるような内容が書いてあるわけではない。読者の皆さんはこの本を何度も熟読し、株式投資の参考書として利用すべきである。最も重要なことは皆さん自身が成功と失敗の両方を実際に経験することである。そうすれば自分のしていることは、さまざまな状況の下で自分ができる唯一のロジカルな行為であることが分かるだろう。このような心構えを持てば、皆さんはそれに見合った程度に成功するだろう。そして失敗も株式投資というビジネスの一環としてうまく切り抜けられるようになれば、投資資金も投資意欲もなくなることはないだろう。本書を通じて詳述・分析されているのは、株式投資の手法というよりはむしろ株式投資の哲学なのである」
テクニカル分析のバイブルとも言える本書の邦訳を決定された後藤康徳氏（パンローリング）、膨大なチャートや本文の編集・校正でお世話になった阿部達郎氏（FGI）、素敵な装丁の新田和子氏、皆さまのご尽力に感謝いたします。
2004年６月
関本博英
著者紹介
ロバート・Ｄ・エドワーズ（Robert D. Edwards）
チャールズ・ダウが開発し、ハミルトンやシャバッカーがさらに研究・発展させたダウ理論に基づくテクニカル分析の原則を集大成した。そのベースになっているのは、個別株式のチャートパターン、トレンド、支持圏・抵抗圏などを体系化したシャバッカーのテクニカル分析の理論である。
ジョン・マギー（John Magee）
マサチューセッツ工科大学を卒業し、同名の著名な投資アドバイザリー会社を設立。科学的な観点から株式市場を分析した先駆者であり、「テクニカル分析の父」と呼ばれている。マーケットに対するその実践的でテクニカルなアプローチは、すべてのテクニカルアナリストに大きな影響を与えている。マギーはすでに没していたが、全米テクニカルアナリスト協会は1978年にマギーを「マン・オブ・ザ・イヤー」に選んだ。
Ｗ・Ｈ・Ｃ・バセッティ（W. H. C. Bassetti）
ハーバード大学の優等卒業生で第８版の編集者兼共著者であるバセッティは、1960年代にジョン・マギーの生徒としてテクニカル分析の研究を始め、今では電子マーケットを含む最新のマーケット研究の第一人者のひとりである。カリフォルニア州では最初の公認商品取引アドバイザー、ブレア・ハルのオプションズ・リサーチ社のCEO、マーケットメーカーのマネジングパートナー、オプションによるサヤ取りトレーディング会社社長などのキャリアを経たあと、現在ではカリフォルニア州サンフランシスコのゴールデンゲート大学非常勤教授（ファイナンス・経済学）として株式市場のテクニカル分析の講義を行っている。
